北京有治白癜风的专业医院吗桐昆股份详解回购终止内情
证券时报
张昊昱
朱戴兵由于终止此前的股份回购计划并同时推出限制性股票激励计划，但激励股票来源正是公司已从二级市场上回购的股份，桐昆股份（601233）此举受到近期市场的广泛关注。对此，桐昆股份昨日举行说明会，向市场及投资者解释了事件的整个过程和具体细节。回购遭债权人阻碍桐昆股份于今年8月16日披露了股份回购方案并在9月3日获得股东大会批准。然而由于回购计划遭到公司债券持有人的反对，桐昆股份不得不终止回购计划。桐昆股份董秘周*称，今年以来公司二级市场股价低迷，推出股份回购计划是基于维护投资者利益，提振市场信心。截至9月25日，公司已回购股份数量为432.93万股，占公司总股本的比例为0.45%，购买的最高价为6.48元/股，最低价为6.3元/股，均价6.38元/股，支付总金额约为2761.49万元。桐昆股份曾于今年2月发行了一轮总额13亿元的公司债，名为
“12桐昆债”。根据公司法相关规定，在公司做出减少注册资本的决议以后，债权人享有向公司提前清偿或提供担保的权利，因此桐昆股份和“12桐昆债”的债权人于10月10日召开第一次债权人会议，但会议上未能就提前清偿或提供担保形成有效决议。对此，桐昆股份在10月13日召开董事会，提供了包括清偿和提供担保在内的两项方案。周*表示，就在公司计划召开第二次债权人大会讨论上述清偿方案的时候，超过代表“12桐昆债”本金总额30%以上的债权人发函给公司，表示不同意公司的提出的清偿方案和担保方案，并提出更高金额的清偿方案和担保方案。这意味着，如果桐昆股份不顾债权人反对继续实施公司股票回购，将可能面临至少30%甚至更多的“12桐昆债”债权人提前清偿，或为他们提供更高额度的担保。这将对公司正常生产经营和当期收益产生干扰，进而对二级市场股价造成不利影响。周*说，当债权人利益和股东利益出现分歧，可能对公司发展造成影响从而损害股东利益时，公司决定终止回购。推惩罚性条款股权激励对桐昆股份来说，回购计划难以为继，但已购进的部分股票如果减持，又将对二级市场造成不利影响。对此公司将已购股票作为激励股票，推出股权激励方案。根据股票激励计划（草案）的方案显示，桐昆股份拟对王建根总裁在内的7位高管和两位总裁助理进行股权激励，有效期为24个月。此次激励计划的业绩考核要求为，相比于2013年，2014年净利润增长不低于100%，且2014年净利润不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。这个方案被一些分析人士认为是有诚意的。上述9名激励对象需要拿出真金白银购买授予的股票，而6.4元/股的授予价格既高于公司回购股票时的均价6.38元/股，也高于公司当前的股票均价。这样一来，上市公司回购股份时投入的资金就得到了回收。此外，对公司的管理层来说，2014年要实现业绩翻番，也是一个不小的挑战，这样的解锁条件将促使管理层努力实现公司业绩的突破。值得一提的是，桐昆股份此次股权激励计划引入了一个惩罚性条款。若限制性股票的解锁条件未达成，而在解锁时点公司股价高于授予价格，则由激励对象向公司补足差价，股票依然解锁；若股价低于授予价格，股票也将解锁，这意味着股价差价上的损失将由激励对象自己来承担。作为化纤行业龙头，随着2011年四季度行业进入深度调整期，桐昆股份的经营遭到了不少压力。对于未来公司业绩，公司董事长陈士良表示，一方面公司在产能和产业链方面存在较大优势，另一方面行业调整行将结束，对于未来业绩公司很有信心，“2014年肯定比2013年要好”。
